没带罩子让捏了一节课感受-橘子百科-橘子都知道

没带罩子让捏了一节课感受沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行没带罩子让捏了一节课感受情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策(cè)密(mì)集出(chū)台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利(lì)能(néng)力(lì)修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高(gāo)度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一，将充分(fēn)受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整(zhěng)合和(hé)产(chǎn)能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期(qī)间(jiān)各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属(shǔ)性突(tū)出。经济增(zēng)速下(xià)行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水平，给投(没带罩子让捏了一节课感受tóu)资(zī)人带来(lái)确(què)定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷(dài)需求连续(xù)三(sān)个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。