编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近日(rì)率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bà兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗o)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持(chí)续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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