在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越(yuè)来(lái)越多的(de)专业选股人士将资金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同时做多(duō)和(hé)做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近(jìn)10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有能(néng)力通过积(jī)极的抗(kàm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸ng)通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国(guó)银(yín)行(xíng)4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最(zuì)新(xīn)调(diào)查中(zhōng)，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平(píng)，相对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策(cè)略形成了鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量(liàng)化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降至一年区间的(de)底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很(hěn)大一部分(fēn)归因(yīn)于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化投资者(zhě)，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是不(bù)可持续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能可能会限(xiàn)制量化基金的需求(qiú)。另一(yī)方面，新一轮(lún)的抛售可能会(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸huì)促(cù)使(shǐ)量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报(bào)季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国企业重回增长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时(shí)候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御(yù)性股票才开始(shǐ)大放(fàng)异(yì)彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的(de)领(lǐng)先地位通常会在下行周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸