在(zài)锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核(hé)心原材料三件套是哪三件，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有三件套是哪三件明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆(liàn三件套是哪三件g)，经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前(qián)库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是(shì)在(zài)二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集(jí)装箱(xiāng)产品。

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