5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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