今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次(cì)世(shì)界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的(de)支出(chū)限制，这作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(zhè)导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来(lá作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么i)说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上(shàng)调的美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议(yì)院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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