5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到(dào)了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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