金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(yín)行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jì三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默ng)外清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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