大家好，简单看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合(hé)来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握(wò)了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合调(diào)整(zhěng)取得了明显的(de)超(chāo)额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪(cōng)明钱(qián)”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业(yè)绩披露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(d兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的(de)情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调(diào)整需求(qiú)出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式(shì)。

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