昨(zuó)夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一(yī)步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预(yù)计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由此产生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期(qī)现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期(qī)二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预(yù)期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当(dāng)于(yú)正常(cháng)保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业(yè)库(kù)存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的(de)高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却(què)一直不温(wēn)不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供(gōng)需基本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概(gài)率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的(de)back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后(hòu)得到(dào)强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存(cún)超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复(fù)产利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望(wàng)回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国(guó)内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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