今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为(wèi)产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(d高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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