金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点(diǎn)至嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评(píng)如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透(tòu嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di收(shōu)缩的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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