随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在(zài学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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