衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qi晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里án)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上(shàng)监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林(lín)的第五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资(zī)者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰退带(dài)来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波(bō)动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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