一(yī)度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思过了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者(zhě)认(rèn)知，从而善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思使个(gè)人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人投资(z善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的(de)把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下(xià)降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来(lái)行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之(zhī)上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活(huó)跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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