北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思美国而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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