钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(di30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗àn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗有意(yì)无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露(lù)相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事(shì)长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子(zi)电池项目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股(gǔ)票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这个故(gù)事(shì)并不(bù)再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动(dòng)车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化(huà)进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元523电池(chí)。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经(30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划(huà)的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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