在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值2升是多少斤啊 2升是多少毫升企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(r2升是多少斤啊 2升是多少毫升án)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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