分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁yì)元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(de)重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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