华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头(tóu)对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益(yì)为代价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们(men)投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空(kōn中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗g)推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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