今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看(kàn)，诺安积极(jí)回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四(sì)季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复(fù)，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们基(jī)于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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