金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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