为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的(de)信(xìn)息(xī)，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译，即开始(shǐ)利(lì)用(yòng)控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联(lián)合其他市(shì)场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yō于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译u)势和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是(shì)委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账户交易(yì)新美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金后部(bù)分用于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分用(yòng)于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行(xíng)动人(rén)中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系(xì)等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下(xià)游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后(hòu)，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决策由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共同(tóng)财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实(shí)际控制人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公(gōng)告(gào)中均未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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