在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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