行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列，而在(zài)近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不(bù)过(guò)目前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机(jī)构分(fēn)析，由于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字(zì)化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行(xíng)业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下跌(diē)。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等(děng)特(tè)征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过(guò)前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分(fēn)个(gè)股尤其(qí)是(shì)基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎(yíng)来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净(jìng)流(liú)出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调(diào)整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露(lù)，非银(yín)金融业(yè)绩超预(yù)期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部(bù)分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望(wàng)将促进电(diàn)力(lì)消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同(tóng)期低(dī)基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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