华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理jiū)还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于各(gè)自的(de)资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将我们的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能(néng)源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他(tā)加入了以色列(liè)的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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