财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业(yè)负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么停(tíng)售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保单(dān)的预(yù)定(dìng)利率调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低(dī)负债端(duān)成本(běn)。

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