随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(djunk food 可数吗，junk food是单数还是复数e)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之(zhī)列。<junk food 可数吗，junk food是单数还是复数/p>

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一(yī)项会对(duì)目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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