4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高水平。同时(shí)由(yóu)于大部(bù)分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shu珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面(miàn)积(jī)下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的(de)负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量(liàng珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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