在锂价初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示(s鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点hì)，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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