近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jià安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的n)远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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