金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了dàn)是驱动有限(xiàn)的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑(huá)导致的现(xiàn)货(huò)价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表(biǎo)现同样(yàng)偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA几几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方(fāng)式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套(tào)思路。

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