本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿(ná)到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多(duō)优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(bǐ)公(gōng)司(sī)估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩(jì)的(de)持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北(běi)交所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市(shì)场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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