在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预(yù)计会维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货(huò)余(yú)额(é)均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其(个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复(fù)，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年(nián)到(dào)了第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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