“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(地肖指哪几个生肖？bù)后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年代以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和(hé)官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时继(jì)续(xù)加息。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议(yì)落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在(zài)年(nián)底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希(xī)望维持(chí)石油(yóu)市(shì)场稳定，我们(men)将毫(háo)不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的(de)可能(néng)性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很难(nán)。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科(kē)5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国(guó)等(děng)北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克(kè)兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上(shàng)限，避免了可能(néng)出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的(de)预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提(tí)振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是(shì)国产全乳胶（即期货(huò)交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南(nán)天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业(yè)因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽(qì)车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是进口(kǒu)过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经(jīng)济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上(shàng)半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势(shì)的(de)主要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基(jī)于(yú)内需复苏(sū)的(de)逻辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波(bō)反弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异(yì)常(cháng)状况，或将带(dài)地肖指哪几个生肖？来新的阶段性行情。（有删减）

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