在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒(méi)体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利金允智致命之旅演的谁率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也(yě金允智致命之旅演的谁)发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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