5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压(é)增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压高。其中，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二。而易(yì)方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年(nián)内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝(cháo)下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带(dài)来的(de)债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)也(yě)对市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确(què)实(shí)看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏预期(qī)开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国门(mén)之后(hòu)我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化(huà)还是需要(yào)更长时间(jiān)，但大概率还是(shì)会发(fā)生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波折就对应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值水平(píng)已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细(xì)分板块(kuài)或许是(shì)值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议(yì)投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道(dào)，或(huò)许更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科(kē)技(jì)相关细分领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新(xīn)药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前(qián)流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性且具备估(gū)值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为消费品(pǐn)的(de)业(yè)绩差异很(hěn)大，建(jiàn)议(yì)更多(duō)关注个股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币(bì)汇(huì)率的(de)压力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高(gāo)，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压