近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的(de)原因。

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