编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就(jiù)是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股马云的钱属于个人吗银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对(duì)这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国(guó)内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(f马云的钱属于个人吗āng)，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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