钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价(jià)的(de)前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年(ni秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗án)度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨(dūn)电解液的(de)生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能(néng)源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样(yàng)后(hòu)客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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