衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济(jì)分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去年第(dì)四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后续的(de)减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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