今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(g夷洲今是何地，夷洲是哪里uān)口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù夷洲今是何地，夷洲是哪里)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo夷洲今是何地，夷洲是哪里)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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