大家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外(wài)有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会(huì)议。会议(yì)认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平同(tóng)志为核(hé)心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹(chóu)疫情(qíng)防(fáng)控和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展和安全，我国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济(jì)增(zēng)长好于(yú)预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态(tài)势，经(jīng)济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发(fā)展仍需要克(kè)服不(bù)少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼(lóu)、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产市(shì)场平(píng)稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)等。

　　2、国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇(yáo)的(de)美国第(dì)一共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接(jiē)管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管(guǎn)了第一(yī)共和银行，这是本轮美(měi)国银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的(de)银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算(suàn)，全国(guó)国内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢(huī)复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没(méi)有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)新闻处表示，俄(é)方保留在(zài)合适的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日(rì)起禁止(zhǐ)放(fàng)飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科(kē)市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了(le)防止未经授(shòu)权使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时(shí)间3日报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依然(rán)处于(yú)全年第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚(jiān)持(chí)高切低，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持(chí)续改善的(de)品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振(zhèn)市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济(jì)内(nèi)生动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高(gāo)频数据(jù)验证；外部流动性(xìng)拐点明(míng)确，美国(guó)银行业风险不断发酵，但预计对A股实(shí)质(zhì)影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据显示(shì)，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底(dǐ)特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其中行业的(de)结(jié)构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预期5月(yuè)将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面统一，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点布(bù)局医(yī)药、数字(zì)经济(jì)和“一(yī)带一路”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季(jì)度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主(zhǔ)要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市(shì)公司业(yè)绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风险需(xū)要密切关注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体估值水(shuǐ)平不高仍(réng)处于历史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个(gè)交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探(tàn)底，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已(yǐ)露(lù)出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据基(jī)本面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏(sū)的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响。我们的(de)资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概(gài)率较节(jié)前明显提升(shēng)。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国(guó)防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大(dà)类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明(míng)海外(wài)市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季(jì)度经(jīng)济(jì)增速不及市场预期(qī)，美(měi)国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得(dé)海外(wài)风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落(luò)，同时也促(cù)使美(měi)联储更快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费(fèi)数据(jù)，国内(nèi)服务消(xiāo)费(fèi)大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍处(chù)于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议(yì)强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不强，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的(de)数字(zì)经济行(xíng)情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的(de)，是(shì)去(qù)年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一(yī)次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年(nián)中的战术(shù)性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中的第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明资(zī)本市场对经(jīng)济的(de)判新(xīn)偏向认为Q1的(de)经济回升可能(néng)不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数据(jù)很(hěn)难超(chāo)预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市(shì)场的战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于(yú)缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激(jī)烈的中美摩(mó)擦冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温和复(fù)苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加(jiā)息、A股市(shì)场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾(wù)？5月(yuè)建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情，高(gāo)股息组合(hé)在(zài)经(jīng)济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下(xià)获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的(de)良(liáng)机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够在5月完成最(zuì)后一次(cì)加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其(qí)成(chéng)长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起

　　冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢"五(wǔ)一突发(fā)：普京险遭(zāo)“袭(xí)击”！A股开盘怎(zěn)么走？最新解(jiě)读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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