券(quàn)商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全(quán)面爆发。券商板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主体(tǐ)一季报悉数披露，券(quàn)商(shāng)整体一(yī)季度(dù)表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增速较为显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净(jìng)利排名，新的十大分别(bié)是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一(yī)季度“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对券商一(yī)季(jì)报的优秀表现给予了正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘(pán)一度(dù)涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)收阳线，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券(quàn)商或上市主(zhǔ)体中，50家归母净(jìng)利同比(bǐ)增速为正(zhèng)，其中20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度(dù)归母净利(lì)增速超过10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证(zhèng)券母公司(sī)国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过(guò)3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏为盈的(de)券商多(duō)达9家，分别是天(tiān)风(fēng)证券、华(huá)西证券、东北证券、西(xī)部证券、西南证(zhèng)券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出现下滑，公(gōng)司一季(jì)报(bào)显示(shì)，报告(gào)期(qī)内(nèi)公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头(tóu)部券商(shāng)的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比(bǐ)增速超过五(wǔ)成(chéng)的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保(bǎo)持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南(nán)针在一季报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经(jīng)纪业务开展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定程度上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中44家同比增速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季度同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年(nián)同期营收不足亿元的(de)低基数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家，分别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比下滑幅(fú)度较大(dà)，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外4家营收(shōu)下滑的券商或上市(shì)主(z订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚hǔ)体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前十券商分(fēn)别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海(hǎi)通证(zhèng)券营(yíng)收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证券(quàn)一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券(quàn)与中(zhōng)信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩(jì)高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)在解读(dú)东方证券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券加大杠杆(gān)经营(yíng)投资致使利息支(zhī)出有所(suǒ)增长，市(shì)场(chǎng)回暖下投(tóu)资(zī)业务(wù)表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策(cè)放松(sōng)预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证(zhèng)券的研报(bào)中称，自营投资成为影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度自营业务收入(rù)提(tí)升(shēng)至7.16亿元(yuán)，自公司(sī)完成再融资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元(yuán)较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资业务方面(miàn)，下半年重点关注差异(yì)化监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或将(jiāng)打开头(tóu)部券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的公司预期(qī)将在年内实现较大幅度的改善。

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