本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材(cái)价格下(xià)降使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意(yì)愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港(gǎng)压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛(máo)盾不(bù)明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初(chū)港(gǎng)口到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综(zōng)合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对(duì)价(jià)格或形成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太(tài)大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到(dào)基本释放，下(xià)行节奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意(yì)味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力度。

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