大(dà)家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节(jié)奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明(míng)显的(de)超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在(zài)短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最(zuì)高(gāo)累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热(rè)闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(sì)波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本(běn)市场而(ér)言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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