“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转(z特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗huǎn)涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资(zī)者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目(mù)前(qián)持续收(shōu)缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引发市(shì)场和(hé)官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也(yě)让(ràng)分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步(bù)减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把(bǎ)这些(xiē)保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士的(de)话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入(rù)北(běi)约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克(kè)兰(lán)近(jìn)期加入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期(qī)内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克(kè)兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上(shàng)限，避免了(le)可(kě)能出(chū)现的美国有史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期(qī)的数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本(běn)周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的(de)新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结(jié)合(hé)历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大(dà)面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较(jiào)多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值以下的(de)概(gài)率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市场对今年的(de)预期过高。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口(kǒu)同(tóng)比数(shù)据(jù)还是不错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示(shì)，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难(nán)有起色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内需(xū)方(fāng)面(miàn)，春节前(qián)市场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易预期开始转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才(cái)能(néng)刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气(qì)出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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