5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南(nán)方基金(jīn)等(děng)多(duō)家(jiā)头部公募(mù)基金密集申报了跟踪海外半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产品(pǐn)，布(bù)局全球半(bàn)导体市(shì)场，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国(guó)内半导体(tǐ)板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开(kāi)始持续下(xià)跌。不(bù)过资女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么金对主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数半(bàn)导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份(fèn)额出(chū)现正增长，最高(gāo)份(fèn)额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士(shì)认为(wèi)，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌(diē)越买(mǎi)，主要(yào)是基于对(duì)板块(kuài)中长(zhǎng)期投资价值的(de)肯(kěn)定。尽管半导体板块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替代持续推(tuī)进，以及(jí)近期AI行情的带动下，板块细分领(lǐng)域(yù)仍有较多投资机(jī)会(huì)。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国(guó)内(nèi)半导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回(huí)调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以来又开始持续下跌。以中证全指半导体指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)为例，该指数在(zài)4月(yuè)6日攀至(zhì)年内高位后便(biàn)开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上，半导体与半导体生产设(shè)备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持续下(xià)跌，但(dàn)资(zī)金对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益均告负(fù)，平(píng)均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只产品(pǐn)份额(é)出现下降外(wài)，其余产品份额均有(yǒu)大幅增长。其(qí)中，嘉实(shí)上(shàng)证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块(kuài)持续下跌，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经(jīng)理田光远(yuǎn)分析，当前半导(dǎo)体行业复苏不及预期(qī)主要原因，一是国产替代进程(chéng)不及(jí)预期，国内半导(dǎo)体企业(yè)相比(bǐ)海外半导体大厂起步较(jiào)晚，在技术和人才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程中产(chǎn)品研发和客户导入进(jìn)程可(kě)能不及预期；二是下游需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，在边(biān)缘政(zhèng)治和全球经济疲软背景下，全(quán)球电子产品(pǐn)等终端需求可能不及预期(qī)，从而(ér)导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半(bàn)导体(tǐ)行业正处于(yú)下行筑(zhù)底的阶(jiē)段，但我们认为有望(wàng)于今年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表示，在本轮周期中(zhōng)，率(lǜ)先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有创新属性和份(fèn)额(é)提升属(shǔ)性的环节会率先回暖(nuǎn)。一(yī)方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济体(tǐ)重要的构成央(yāng)国(guó)企对资(zī)产回报提出要求(qiú)，民营(yíng)企业的竞争力提升(shēng)也(yě)会更加依(yī)赖数字化，成本效率提升是数(shù)字化的长期关键驱动力(lì)，另一方面短周期维度数字经济有顺(shùn)周(zhōu)期属性，经济复苏会加大(dà)企业数字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九泰基金(jīn)战略(lüè)投资(zī)部副总(zǒng)监(jiān)、九泰泰(tài)富灵活(huó)配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体板块(kuài)上(shàng)涨的(de)原因，一方面是2022年板块调(diào)整幅(fú)度较大，行业估值处(chù)于(yú)底部位置(zhì)；另一(yī)方面市场(chǎng)预期基本面(miàn)即将见(jiàn)底，再加上有AI主(zhǔ)题的催化，所以从(cóng)年初(chū)到4月初半导体(tǐ)指(zhǐ)数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个(gè)股的股价其实是过(guò)度反应(yīng)的(de)，所以随着4月中下旬半(bàn)导体一季报披露，整体呈现(xiàn)强预(yù)期、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降(jiàng)温(wēn)，综合因(yīn)素(sù)引起行业近期的持续(xù)回调。”刘(liú)源直言。

　　长(zhǎng)期看好(hǎo)半(bàn)导体投资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越(yuè)买也能看出投(tóu)资(zī)者对板块价值(zhí)的肯定，多位业内人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，长期看好(hǎo)半导体板块投资(zī)价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需(xū)过度悲观。”嘉实基金田光(guāng)远表示，从基(jī)本面上，人工智能给半(bàn)导体带来了(le)新的需求增(zēng)量，从周(zhōu)期视(shì)角，预计未来(lái)1-2个季(jì)度(dù)虽然(rán)会有一(yī)定业绩的(de)压(yā)力，但(dàn)一(yī)方面需求会重(zhòng)新复(fù)苏，另一(yī)方面中国半导体企业有(yǒu)国(guó)产替代(dài)的(de)中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面(miàn)，半导体板块估值波(bō)动较大，且子板块和细分线索较多，始(shǐ)终有估值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田光(guāng)远(yuǎn)认为，当前该板(bǎn)块很(hěn)多优质的公司处于(yú)历史估值分位低位区间，随(suí)着需求回暖或者新产品的突破，会(huì)有形成很好的投资(zī)机会。他进一步表示，人类历史经历(lì)了三(sān)次工业革命，前两次(cì)都是以能(néng)源为(wèi)对象进行创新，第三次(cì)是信息为对象(xiàng)进(jìn)行创新，当前阶段的人工智能从(cóng)感知智能(néng)走向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响(xiǎng)，也(yě)会开启新一轮的工业革命，它是信(xìn)息革(gé)命经(jīng)历了个人电脑、互联网(wǎng)革命和移动互联(lián)网革命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会在(zài)经济、社会、政治、军事(shì)等方面全面影响人类社会。当前(qián)仍处于新一轮产业革命爆发的早期(qī)的阶段，在(zài)人工(gōng)智能带来的技术变革浪潮下，人(rén)工智能对云管(guǎn)端各方(fāng)面(miàn)都产生了影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多环节(jié)发生了改变(biàn)，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着(zhe)人工智(zhì)能应用的落地，端侧和网侧的新(xīn)硬件(jiàn)也会产生新的(de)投资机(jī)会。因此我(wǒ)们长期看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体的投资价值。”田光远(yuǎn)建议(yì)投(tóu)资者长期关注该板块投(tóu)资机会，他认为(wèi)可以重点配(pèi)置的主线包括以AI为(wèi)代表的创(chuàng)新(xīn)线(xiàn)、周期(qī)见底后的(de)复苏(sū)线、以及以半导(dǎo)体设(shè)备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看(kàn)好整个(gè)半导(dǎo)体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国产化为(wèi)主(zhǔ)的设备材料EDA板块，到下(xià)游需(xū)求为(wèi)主的芯片设计(jì)都会在今年都(dōu)有非常好的机会。首先，基(jī)本面上(shàng)，美(měi)国(guó)对中国的(de)极限制裁将加(jiā)速(sù)中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党的(de)二十大(dà)对(duì)于科(kē)技安全(quán)的强调为(wèi)芯片的国产(chǎn)替代(dài)提供了坚实的理论基础。其次(cì)，芯片设计板块经过(guò)近一(yī)年的(de)充分调整，股价已经(jīng)充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整(zhěng)个芯片设(shè)计板块有望正式迎来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)库存、动(dòng)销(xiāo)数据和重(zhòng)点公(gōng)司的边(biān)际变化，同时动态跟踪电子消(xiāo)费品(pǐn)的(de)复苏情况(kuàng)，预判半导体景(jǐng)气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础模型(xíng)训练需要(yào)大量算力，硬(yìng)件(jiàn)基础设施成为(wèi)发展基石(shí)，算(suàn)力女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(lì)芯片等(děng)核心环(huán)节预(yù)期将会(huì)受益，后续有望驱动(dòng)半导体行业持续增长。此(cǐ)外(wài)，半导(dǎo)体设备公司的一(yī)季报业绩相对较(jiào)强(qiáng)，国产化趋势(shì)仍在加速推进(jìn)，后续半导体设备(bèi)、材(cái)料也是可以关注的方向。存储作(zuò)为半(bàn)导体(tǐ)中最大的周期(qī)品种，也(yě)可能在年内迎来边(biān)际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我认(rèn)为需要关注景气度修复速(sù)度(dù)和估(gū)值(zhí)的匹配程度(dù)，尽管基本面改善的趋势比(bǐ)较(jiào)确(què)定(dìng)，但改善(shàn)的过程中股价有可能波(bō)动较(jiào)大，要(yào)结(jié)合基本面变化综合判断配置价(jià)值，我(wǒ)们也(yě)会通过适当调仓(cāng)来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么