中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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