近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资使我不得开心颜上一句是什么。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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